国内猪价短期暴涨引发反转预期0药水苏属

国内猪价短期暴涨引发反转预期

自五一期间开始，全国生猪市场连续两周暴涨，半个月累计涨幅近27%，为历史罕见。猪价短期暴涨引发反转预期，但同时引起屠宰企业抬高猪价的质疑。猪价短期暴涨打破了原有的淘汰过剩产能的节奏，后期猪价走势仍不十分明朗。

猪价两周暴涨27%创历史

农业部数据显示，4月30日，全国活猪、仔猪和猪肉的平均价格分别为11.00元/公斤、21.52元/公斤和19.25元/公斤。5月14日，全国活猪、仔猪和猪肉的平均价格分别涨至12.87元/公斤、22.75元/公斤和20.80元/公斤，较4月30日分别上涨17.00%、5.72%和8.05%。

据第三方监测机构搜猪网数据，4月30日，全国瘦肉型猪出栏均价为10.7元/公斤，至5月15日暴涨至13.55元/公斤，半个月累计涨幅达到26.6%。全国猪粮比价从4.41：1暴涨至5.38：1，自繁自养出栏头均盈利从亏损335元/头减亏至头均盈利-112元/头。全国猪肉价格从17.14元/公斤上涨至19.89元/公斤，涨幅达16.04%。

猪价突如其来的暴涨超出了众多业内人士的意料。“短短两周时间内猪价上涨近2元/斤，这在历史上都没有过。”搜猪网首席分析师冯永辉对大智慧通讯社表示。

回顾上一轮周期猪价暴涨的历史，冯永辉介绍说，2011年因为中国第一次爆发非常严重的仔猪腹泻，以及2010年夏天亏损时间比较长，期间又发生严重的5号病，行业根据行情自身淘汰母猪加上疫情因素，导致生猪供应急剧减少，价格从2011年5月2日的7.5元/斤开始暴涨，到6月20日涨至9.5-10元/斤，涨幅为2-2.5元/斤，但花了50天时间。

暴涨背后：基本面反转还是人为操纵？

生猪价格的波动历来牵动着整个生猪产业链上下游各个行业的神经，而本次猪价突然暴涨令业内外感到蹊跷，对暴涨背后的原因也引发各种猜测，当前业内人士观点也颇具分歧。

一种观点认为，生猪养殖业基本面已经反转。国信证券近日发布研报，明确提出产能持续消减，猪价周期反转。5月猪价上涨说明供求进入平衡线，短期肥猪供给缺口大，2014年4月至今生猪出栏体重同比为负，出栏数量同比也大幅下降；长期供求已经下降至供求平衡临界线；2014年5月上半月，屠宰企业日均屠宰量下降惊人，买卖方市场迅速由屠宰企业压价挑猪转变为屠宰企业涨价抢猪。

对于屠宰企业日均屠宰量下降，涨价抢猪的现象，冯永辉却提出了另一种观点，他认为是大型屠宰企业有意操纵猪价，意在趁涨价抛售库存冻肉。他指出，在本次猪价上涨前，屠宰企业基本满库存，近期2号肉和4号肉上涨3000-4000元/吨，而这批冻肉3月份已经囤进去了（3月份猪价已跌至5块多一斤）。待屠宰企业库存降得差不多时，再降价，届时养殖户又会抛售，屠宰厂再低价进库存。

在生猪产业链上，屠宰企业拥有一定的定价权。冯永辉指出，屠宰企业之所以能在短期内操纵猪价，在于其摸透了养殖户的心理。“屠宰企业一天涨3分/斤，养殖户可能愿意卖猪，但一天涨3毛/斤，养殖户可能不卖猪了，一天涨1元/斤，养殖户打死也不卖猪了，都压栏惜售。反之，降5分/斤，养殖户觉得还要扛一扛，但降3毛/斤，养殖户就会拼命抛售。”冯永辉打比方说。屠宰企业和养殖户就像是股市中的庄家与散户，甚至有业内人士感叹：“猪市已成股市。”

对此观点，双汇集团副总经理刘金涛表示否认，“我们公司价格随行就市，以市场为导向，既不参与打压猪价，也不抬高猪价。公司每天都要采购5万头生猪，如果抬高猪价，岂不增加公司的经济负担？我们希望生猪价格稳定，不要有太大的起伏。”

“在行业基本面没有出现改变的情况下，短短两周时间不足以支撑2元/斤的涨幅，目前这一价格不可能保持一个月，最多保持到端午节，后期暴跌的可能性很大。”冯永辉表示。

暴涨打破原有淘汰产能节奏，三季度行情或回升

根据农业部数据，国内能繁母猪存栏量从2013年9月起至2014年4月，已经连续8个月下降。从月环比数据看，这八个月能繁母猪存栏量分别较上个月减少0.1%、0.2%、0.5%、0.7%、0.6%、0.8%、1.6%和2.2%；与去年同期相比，分别下降1.0%、1.4%、2.3%、2.7%、2.6%、3.5%、5.1%和6.8%。

总体看，能繁母猪存栏量呈逐月递减态势，下降幅度基本逐月增大，尤其是近两个月（3月和4月）同比下降幅度超过《生猪调控预案》中下降5%的预警值，呈加速淘汰产能的态势。

冯永辉认为，这一轮周期总体过剩产能约15%-20%，目前已经累计淘汰过剩产能约1/3，还有逾10%的过剩产能。业内人士普遍认为，此次暴涨打破了原有的淘汰过剩产能的节奏，“涨价太早了。”

“如果五一猪价不暴涨，5月份会继续加速淘汰母猪，淘汰至7月份就够了，猪价就会迎来持续性上涨。但暴涨出现后，短期暴跌的风险非常大，猪价可能重新跌至5.5-6元/斤，再震荡两三个月，真正出现持续性的上涨可能要到8、9月份，但是8月份以前如果猪价不下降，8月份以后的价格仍不可持续上涨。”冯永辉对猪价后市预判说。

齐鲁证券近日发布研报，指出生猪存栏结构开始发生变化，其中40公斤以下的猪占比继续上升至55%（9月份左右出栏），而40-100公斤的猪较其他体重下滑30-40%，因此，研报预计当前持续到8月底国内育肥猪出栏数量将出现断崖式下跌，从而引起阶段性供不应求，3季度末前猪价上涨非常确定。

但从长期看，该研报认为，2015年猪价或许迎来拐点。如果2014年中期猪价反弹刺激养殖户继续过激补栏，或许会造成2015年开年头猪继续深度亏损，届时，养殖业有望真正迎来母猪去化时间点。研报指出，对于猪周期底部特征的判断应该参考三大信号：仔猪持续亏损、淘汰母猪数量增长和价格持续低迷、大规模生猪疫情发生，目前三大信号均未出现。

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